中国即食面行业渗透率高 摩通降康师傅(0322.HK)目标价至16.6港元 摩根大通发表研究报告

摩根大通发表研究报告，中国至港由于中国即食面行业渗透率高、即食行业增长平缓以及消费者观感不佳，面行K目在整个内地餐饮领域中，业渗元该行对即食面股的透率通降评级并不高，不过行业已整固、高摩非理性竞争有所缓解，康师有利于康师傅(0322.HK)，中国至港亦看好其转型和轻资产战略。即食该行将康师傅目标价由17.5港元下调至16.6港元，面行K目评级“增持”。业渗元

报告称，透率通降康师傅去年销售及列账纯利符预期;撇除单次性项目，高摩核心纯利按年跌9%，康师利润率4.9%，中国至港同业统一(0220.HK)则升12%，利润率5.9%。即使面对投入通胀及毛利率蚕食，两企去年均没有提价。康师傅预期今年销售有高单位数增长，但核心纯利倒退。

摩通料其2022年销售额和经常性盈利分别按年增长8.3%和按年下降4.2%，2023年分别按年增长3.7%和按年增长13.7%。康师傅现估值相当于预测企业价值对EBITDA约6倍，收益率10%(派息比率166%)，该行认为，其在当前动荡的市况下属防守股。

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